WTI原油周四收$96.35/桶（-$1.91，-1.94%），布伦特收$102.58。跌幅小于周三（-5.66%），显示抛压在减弱。但周五亚洲早盘，WTI反弹至$97.55（+$1.20, +1.3%），投资者对和谈能否取得突破产生怀疑。OPEC+预计7月提高产量目标——即使霍尔木兹海峡持续中断。中国削减原油进口叠加美国出口增加，"打乱了多头节奏"。WTI本周仍有望录得7%以上的周跌幅。

⚡ 逻辑演变：周三的暴跌在今日得到部分确认但未继续加速。$96的WTI已接近战前水平（约$95），技术上存在强烈支撑。但OPEC+增产与中国需求放缓是结构性的空头力量，即使伊朗停火达成，这些因素也会抑制油价上涨空间。布伦特仍在$102——高于$100的心理关口，但摇摇欲坠。

S&P 500收7,445.72（+0.17%），Nasdaq收26,293.10（+0.09%），Dow Jones收50,285.66（+0.55%）。欧洲Stoxx 600收620.56（+0.04%）——盘中波动剧烈，最终微涨。今日涨幅远小于周三的全面反弹（S&P +1.08%），显示市场在伊核僵局下转为谨慎。投资者对伊朗停火谈判保持"有条件的乐观"——方向向上但动能衰竭。

⚡ 逻辑演变：周三的"和谈暴涨"在今日被"僵局稀释"。涨速骤降说明两点：（1）周三的反弹已经透支了短期乐观情绪；（2）市场需要看到实质性的协议文本才能继续上行。科技股受NVDA盘后-1.6%压制，Nasdaq涨幅最小（+0.09%），Dow的+0.55%相对最强——价值/防御板块重新占据优势。

Nvidia Q1财报营收和盈利均超预期，但在常规交易时段仅微涨后，盘后跌-1.6%。核心问题：营收指引虽高但"beat已定价"——过去几周NVDA的大幅上涨已经提前消化了强劲财报。分析师开始将关注点转向AI叙事能否延续到2027-2028年，即资本支出周期的可持续性。值得注意的是，周三宣布的$800亿回购和股息从1美分上调至25美分仍未充分反映在股价中。

⚡ 逻辑演变：NVDA的"好财报、差股价"是典型的"买预期、卖事实"。这并不意味着NVDA的长期基本面恶化，但说明短期筹码需要充分换手。$800亿回购会在未来12个月形成坚实的价格底部。SOX半导体指数今日未延续周三+4.5%的涨势——AI板块在消化财报后进入观望模式。

Walmart今天发出利润预警，销售增长放缓，预计利润将低于预期。消费者正减少加油量，高油价在严重挤压家庭预算。同时，抵押贷款利率跃升至超过6.5%——伊朗战争开始以来的最高水平。这一组合信号表明：美国消费者正在承受油价+利率的双重冲击，消费动能从"韧性"向"脆弱"切换。WMT股价今日承压下跌，零售板块整体走弱。

⚡ 逻辑演变：Walmart作为美国消费的"风向标"，其利润预警比任何宏观指标都更有说服力。消费者"减少加油量"是价格弹性的经典体现——高油价正在改变行为，而不仅仅是压缩利润率。抵押贷款利率突破6.5%则指向房地产市场的二次降温。这对S&P的消费板块（可选消费+必需消费）构成重大逆风，即使油价自高点回落了10+美元。

量子计算股今日全线飙升，据MarketWatch报道，川普政府据悉将购买量子计算技术。与此同时，欧洲卫星通信公司Eutelsat暴涨22%，OHB、SES等欧洲卫星股跟涨。这一波动的直接催化剂是SpaceX IPO预期升温（估值$1.75万亿），投资者押注太空经济将从SpaceX公开上市中受益。这是典型的"板块轮动+新叙事"行情——资金从已经拥挤的AI赛道转向量子计算和太空经济等前沿领域。

⚡ 逻辑演变：量子计算和太空是两个不同的叙事，但共享同一个驱动因素——"政府/机构级采购"预期。川普政府购买量子计算可视为AI投资的自然延伸。SpaceX IPO则是今年最受期待的上市事件之一。Eutelsat的暴涨表明市场急于为太空经济板块定价，且对SpaceX的关联效应高度敏感。

日本4月核心通胀率降至4年低点。这意味着日本央行（BOJ）将有更多空间维持宽松货币政策。在日元连续走弱、逼近干预区间的背景下，低通胀数据为BOJ提供了不加息的理由。这对日元空头是进一步鼓励，但对日本进口商和消费者而言，日元贬值叠加高油价是双重痛苦。

⚡ 逻辑演变：低通胀 → 宽松延续 → 日元继续走弱 → 进口成本上升 → 抑制消费。这是一个"滞胀螺旋"的开始迹象。BOJ面临的困境是：加息可以保护日元但会压制本就脆弱的经济；不加息则日元继续贬值、进口通胀加剧。USD/JPY的走势将成为下周G7的焦点议题之一。

SpaceX今日取消了从德克萨斯发射星舰V3的计划，原因未公布。这是星舰系列的最新版本，此次取消影响太空行业的短期情绪。G7财长会议在巴黎继续第二天会程，公共债务和债市波动仍是核心议题。美10年期收益率4.575%，日内微降0.8bp，从周二高点（4.669%）回落。Fed 4月会议纪要显示更多官员支持为"可能的加息做准备"——周二已释放的消息今天继续发酵。

⚡ 逻辑演变：星舰取消对SpaceX IPO的叙事是一个小负面，但市场反应有限。G7会议无实质性联合行动声明，符合"各自管理波动性"的立场。Fed鹰派信号被油价下跌部分对冲，但加息概率50%的定价在今日继续持稳。